共达电声1.5亿元设上海子公司 承接算力服务器联合研发与AI算力客户资源
要点
11月9日，共达电声（002655.SZ）披露公告编号2026-088的对外投资公告：公司拟以现金出资1.5亿元，在上海设立全资子公司共达（上海）科技有限公司，暂定名，最终以市场监督管理部门核准登记的名称为准。该议案经当天召开的第六届董事会第二十六次会议审议通过，出席董事9人，…
11月9日，共达电声（002655.SZ）披露公告编号2026-088的对外投资公告：公司拟以现金出资1.5亿元，在上海设立全资子公司共达（上海）科技有限公司，暂定名，最终以市场监督管理部门核准登记的名称为准。该议案经当天召开的第六届董事会第二十六次会议审议通过，出席董事9人，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权，并已经董事会战略委员会第十四次会议审议。根据《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》，本次交易无需提交股东会审议，也不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。公告同时提示，该子公司尚需在政府相关部门办理审批及备案等手续，实施结果存在不确定性。
标的的基本信息在公告中已有明确：法定代表人周思远，注册资本人民币15,000万元，股权结构为上市公司全资子公司，注册地址为上海市崇明区城桥镇乔松路492号，经营范围涵盖技术开发、技术服务、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广，技术进出口，货物进出口，以及电子产品销售。公司对本次投资的表述是，为落实长期发展战略，吸引高端研发、市场及产业人员，深化产业协同，拓展前沿技术合作、客户资源等渠道进行的战略布局，有助于增强公司综合竞争力。
值得琢磨的是这家新设子公司的业务落点。上海崇明区的城桥镇，恰好是共达电声今年5月刚成立的另一家全资子公司共达智算（上海）信息技术有限责任公司的注册地。这两家上海主体形成了一组功能分工：共达智算聚焦”AI算力基础设施”，已被定位为公司面向AI产业链的第二增长曲线，主张依托母公司沉淀的精密制造、资金与供应链资源，通过算力服务器组装、算力租赁等多元业务模式构建算力生态闭环；新设的共达（上海）科技有限公司经营范围不含生产制造，重心落在技术开发、技术咨询、技术转让、技术进出口与电子产品销售，指向的正是前沿技术合作与客户资源这两条通道。按公司此前披露的产品路径，共达智算的产品布局由训练服务器、推理服务器、Agent专用计算设备延伸至个人AI中枢产品，并向下拓展算力租赁与垂直场景落地服务。把这家新公司放在这个序列里看，它承担的角色更接近”通道”而非”产能”——一家主要做技术开发与技术服务、兼营电子产品销售的实体，用以承接芯片与服务器方案的联合研发环节，以及韦豪创芯投资版图内企业的对接。
选择落地崇明而非公司所在的山东潍坊，本身也带有产业考量的痕迹。上海市崇明区在《张江高新区崇明园改革创新发展行动方案（2025-2026年）》中明确提出，重点围绕船舶与海工装备、绿色低碳、智能算力等方向进行产业布局，并聚焦”电力+储能+算力”新型电力利用系统，加快推进算力产业关键软硬件产品的研发和大规模应用推广；在空间安排上，该方案强调加强园区空间动态调整，为未来优质项目引进争取更大产业发展空间。上海市层面，《关于人工智能”模塑申城”的实施方案》提出建设智能算力集群、虚实融合实训场，并支持终端企业与芯片厂商的联合攻关；《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》也明确引导企业投资布局具身智能、智能终端等新兴领域。一家从山东走出来的电声元器件企业，把第二、第三增长曲线的上海支点放在崇明这个同时被标注为智能算力与先进制造方向的空间里，与区域政策指向之间存在明确的对应关系。
放在共达电声自身的财务与治理背景中，这笔投资的分量同样需要被称量。公司2026年前三季度营业总收入11.38亿元，同比增长9.33%，归属于上市公司股东的净利润1018.98万元，同比下降83.86%，第三季度单季营业收入4.20亿元、同比增长8.42%，单季归母净利润为-358.23万元、同比下降117.87%，扣非净利润-327.20万元、同比下降115.35%。报告期末公司总资产22.67亿元，较上年度末增长14.46%，归属于上市公司股东的所有者权益8.65亿元，增长7.56%，加权平均净资产收益率仅1.23%，较上年同期下降7.80个百分点。也就是说，前三季度收入仍在增长，但利润端已连续出现单季亏损，且降幅超过三位数。在这样的利润表上直接投入1.5亿元设立一家尚无收入的新主体，其性质与常规产能扩张有着明显区别。
从时间轴看，这笔钱是公司治理与资本运作连续动作中的一环。2021年9月，无锡韦感以约4.6亿元受让共达电声10.28%股份并叠加一致行动安排取得控制权；2025年12月，韦豪创芯以2.29亿元协议受让无锡韦感所持5.24%股份，成为公司第二大股东；2026年，韦豪创芯连续增持，至9月底与控股股东无锡韦感合计持股近17%，周思远于2026年出任董事长并在4月由韦豪创芯斥资近5亿元增持成为第一大股东。此前公司2012年上市募集3亿元后，整整14年没有进行过一次再融资。把这14年的空窗与近两年的密集出资并置，”吸引高端研发、市场及产业人员、深化产业协同”的表述就显出更具体的指向：通过在产业密集区设立载体，把一级市场体系里的技术与客户资源嫁接到上市公司体系内，为存量制造业平台补上新的资本与产业接口。
公司对此节奏给出了明确的时间表表述——今年所有布局落地，明年小批量供货，后年进入量产收获期，并称”估值终究是未来的兑现，只有把技术落地、把收入做出来，才撑得起穿越周期的成长”。这句话既是节奏表，也是对当前争议的回应：市场对共达电声的疑问恰恰在于，新业务在报表上何时兑现。在第三季度单季亏损117.87%的对照下，1.5亿元新主体的落地进度、产品验证周期与客户转化情况，将成为检验这一表述的第一个窗口。
需要提示的风险边界也很清楚：全资子公司尚需市场监督管理部门等有关审批机关核准，能否通过核准以及最终通过核准的时间均存在不确定性；子公司成立后受宏观经济、行业环境、市场竞争、经营管理等因素影响，未来经营状况和收益存在不确定性风险。此外，公司在算力与前沿技术合作领域此前并无长期经营记录，共达智算自2026年5月成立至今尚未届满一个完整会计年度，新设上海主体与已运营的算力平台之间能否形成业务闭环，目前尚无公开数据可以验证。
因此，接下来真正值得跟踪的节点有三个：工商核准登记完成并披露最终名称与实际到位资金的时间表；新主体在芯片与服务器方案联合研发中是否拿到具体的合作方与产品型号；以及算力相关业务在2026年年报或2027年定期报告中是否形成可辨识的收入与毛利贡献。在这些节点公开之前，1.5亿元是一笔已经通过董事会、但尚未形成经营事实的前置支出，它的意义暂时只能从战略意图上判断。
