特努斯：全球内存涨价“前所未有”，苹果已竭尽所能消化成本
要点
苹果于美国时间11月2日发布2026财年第四财季（截至2026年9月26日）业绩。财报显示，公司该季度营收1144.8亿美元，同比增长12%；稀释后每股收益2.10美元，同比增长14%；毛利率47.9%，其中包含约1个百分点的关税退款影响。2026财年全年营收4790亿美元，创…
苹果于美国时间11月2日发布2026财年第四财季（截至2026年9月26日）业绩。财报显示，公司该季度营收1144.8亿美元，同比增长12%；稀释后每股收益2.10美元，同比增长14%；毛利率47.9%，其中包含约1个百分点的关税退款影响。2026财年全年营收4790亿美元，创历史新高。
这是约翰·特努斯9月1日出任首席执行官后主持的首份财报。他在财报电话会议上表示，这一季度为苹果“有史以来最好的财年”画上句号，iPhone收入创下9月季度纪录，服务业务收入创历史新高。对于成本端，特努斯用“前所未有”形容当前的内存价格环境，并预计12月季度内存成本还会更高，此后采购价格仍将持续上行。据其介绍，苹果已在6月底上调Mac和iPad价格、9月上调iPhone价格，以对冲部分成本压力，同时通过提前备货、库存结转以及部分非内存零部件降价来消化涨价影响。
从业务结构看，该季度iPhone收入575.83亿美元，同比增长17.5%；Mac收入107.92亿美元，同比增长24%，成为增速最快的硬件品类；服务业务收入315.7亿美元，同样刷新纪录。大中华区营收175.4亿美元，同比增长21%，低于分析师预期的187.5亿美元。北京日报客户端报道称，该季度苹果净利润为307.11亿美元，较上年同期的274.66亿美元增长11.8%。
成本压力已直接反映到业绩指引中。苹果给出的截至12月的新一季度毛利率指引为45%至46%，明显低于本季度的47.9%。首席财务官凯万·帕雷克表示，毛利率承压的主要来源是内存涨价，其次是与Siri AI上线相关的云端推理成本，以及相关收入的递延确认。公司同时预计下一季度营收同比增长7%至10%，服务业务收入同比增长8%至9%。
产品层面，苹果首款折叠屏手机iPhone Duo在本季度结束后才开售，其销售收入未计入本次财报。针对部分用户反馈的屏幕问题，特努斯回应称，出现问题的设备仅占“极小比例”，公司正在为受影响用户提供更换服务，但暂无法预判供需何时恢复平衡。
资本市场对这份“增收不增利”的指引反应谨慎。财报电话会期间，苹果股价一度下跌超过3%；中国基金报报道显示，截至发稿，苹果盘后股价跌2.81%，报328.813美元/股。
