端侧AI芯片板块净利大增153%：AI主控梯队量价齐升，消费音频掉队
要点
14家A股端侧AI芯片公司交出的2026年三季报，把这个细分行业从"主题驱动"推入了"业绩兑现"阶段。板块前三季度合计营收415.88亿元，同比增长46.59%；合计归母净利润102.82亿元，同比增长153.23%，利润增速约为收入增速的3.3倍。更值得注意的是节奏：板块单季…
14家A股端侧AI芯片公司交出的2026年三季报，把这个细分行业从”主题驱动”推入了”业绩兑现”阶段。板块前三季度合计营收415.88亿元，同比增长46.59%；合计归母净利润102.82亿元，同比增长153.23%，利润增速约为收入增速的3.3倍。更值得注意的是节奏：板块单季营收已连续七个季度环比抬升，2026年二季度起利润曲线明显陡峭化，三季度单季净利站上41.72亿元台阶。
龙头晶晨股份的增长相对克制而扎实。公司前三季度实现营业收入71.35亿元、归母净利润12.94亿元，分别同比增长40.70%和85.38%。上海证券报的报道显示，公司在公告中将业绩增长归因于主力产品持续放量、高端系列产品加速导入头部终端客户；中证网的财报数据显示，其三季度单季归母净利润6.83亿元，同比大增239.35%，单季毛利率升至47.03%，环比提升7.38个百分点。
视觉AI SoC厂商星宸科技的利润曲线则陡峭得多：前三季度营收45.75亿元，同比增长111.21%；归母净利润15.64亿元，同比增长673.71%，其中三季度单季净利7.01亿元、同比增长752.76%。瑞芯微前三季度营收44.49亿元、归母净利润13.32亿元，分别同比增长41.64%和70.90%，体量更大的公司保持了40%以上的增速。
利润弹性远大于收入弹性的背后，是”量价双击”的行业机制。经济观察报的报道揭示了需求端的深层变化：物理AI让机器人、汽车等实体设备需要在本地完成感知、推理与决策，承担主控任务的端侧SoC算力需求从几年前车企认为”用不完”的几十TOPS，抬升到如今的上千TOPS，而且汽车与机器人所用的主控芯片已经高度趋同。供给端同样印证了紧平衡——星宸科技在定期报告中披露，截至三季度末其存货达31.82亿元，约为年初的3.4倍，公司称备货旨在锁定上游货源、应对供应紧张。
板块并非普涨，分化才是本轮景气的底色。恒玄科技前三季度营收下滑26.81%、净利下滑57.03%，是14家中唯一营收负增长的公司；中科蓝讯三季度单季亏损4.72亿元，为样本中唯一单季亏损者。华金证券在研报的风险提示中也集中列出了存储等原材料价格波动、新品研发及客户导入不及预期、存货跌价等对立面因素。
展望四季度，两大变量将决定景气能否延续。成本端看，TrendForce预计四季度一般型DRAM合约价环比上涨10%至15%，存储涨价对合封产品利润的贡献将边际减弱，明年增长要更多依靠新品与份额提升。供给端看，瑞芯微在公告中说明，受全球PCB供应短缺、交期拉长影响，部分芯片订单交付顺延，公司预计四季度逐步恢复——上游任何一环的拥堵，都可能改写下个季度的成绩单。
综合本季财报与产业链信息，端侧AI芯片行业的景气扩散并不均衡：AI主控梯队量价齐升、毛利率中枢上移，消费音频梯队则在终端需求疲软与成本挤压下集体承压。”云端规划+端侧执行”的分层架构正在进一步强化端侧算力的长期需求，但头部公司以备货换货源的打法，也把存货推高了66.61%——一旦需求回落，护城河随时可能变成跌价包袱。
