AMD上调四季度营收预期至170亿美元 数据中心业务占比升至64%
要点
AMD在美东时间11月3日盘后发布了2026年第三季度财报：单季营收133.77亿美元，同比增长45%；净利润24.28亿美元，同比增长95%。公司同时给出约170亿美元（上下浮动3%）的四季度营收指引，中值高于华尔街分析师此前162.3亿美元的平均预期。对照英特尔10月29日…
AMD在美东时间11月3日盘后发布了2026年第三季度财报：单季营收133.77亿美元，同比增长45%；净利润24.28亿美元，同比增长95%。公司同时给出约170亿美元（上下浮动3%）的四季度营收指引，中值高于华尔街分析师此前162.3亿美元的平均预期。对照英特尔10月29日公布的150亿至160亿美元四季度指引，AMD若兑现预期，其单季营收将首次历史性超过这家老牌对手。
增长引擎高度集中在数据中心板块。三季度该业务收入85.46亿美元，同比增长97%、环比增长27%，占总营收比重从一年前的47%升至64%；板块营业利润28.82亿美元，同比增长168%，营业利润率提升至34%。管理层将增长归因于EPYC服务器处理器需求强劲，以及Instinct MI450系列GPU上市带来的创纪录销售。
两家公司的处境反差值得交叉比对。英特尔三季度数据中心业务（DCAI）收入73亿美元、同比增长78%，创15年来最快增速，但四季度指引仍低于市场预期，叠加以色列工厂事故预计减收约3亿美元、拖累毛利率约2个百分点，其股价此前因指引不及预期盘后暴跌超23%、市值单日蒸发约7400亿元人民币。
从产品机制看，AMD的增长动能还处在放量早期。Helios机架级AI系统直接对标英伟达Vera Rubin NVL72，基于MI450系列GPU和新一代EPYC处理器构建整机柜方案；三季度是MI455和Helios首次产生出货收入的季度，Anthropic、Meta、微软、OpenAI和甲骨文云等客户的首批Helios机柜已投入运行。AMD预计四季度数据中心AI业务收入将首次超过服务器CPU业务收入，2027年数据中心业务占总收入的比例将超过80%。
风险视角同样不可忽略。市场对科技巨头AI资本开支能否带来足够回报存在质疑——谷歌母公司、亚马逊等五大企业AI相关债务合计约3.2万亿美元，较半年前增长近九成；AMD自身客户端与游戏业务收入同比下降8%，其中游戏业务收入下滑40%，自由现金流亦不及预期。英特尔则将PC市场放缓归咎于前所未有的内存紧缺，预计全球PC出货量2026年下降约12%。
若四季度指引如期兑现，这将是x86芯片行业格局的标志性转折：数据中心算力正在取代传统PC处理器，成为决定芯片厂商排位的核心变量。AMD CFO Jean Hu表示，四季度展望反映营收与利润增长加速，得益于数据中心产品组合的强劲需求。
