具身机器人即将进入资本整合期：谁来接盘？
要点
具身智能与机器人行业正从融资驱动的创业比拼，转向深度产业重组阶段。2026年被业内视为并购大年，巨头下场抢滩，产业重组节奏明显加快。 据公开数据梳理，2026年上半年全球具身智能与机器人领域代表性并购交易超过13起，2025至2026两年合计交易数量超过20起。交易重心发生明显…
具身智能与机器人行业正从融资驱动的创业比拼，转向深度产业重组阶段。2026年被业内视为并购大年，巨头下场抢滩，产业重组节奏明显加快。
据公开数据梳理，2026年上半年全球具身智能与机器人领域代表性并购交易超过13起，2025至2026两年合计交易数量超过20起。交易重心发生明显迁移：2025年更多是机器人企业之间的整合、机器人主体谋求上市公司控制权；2026年上半年，科技巨头、自动驾驶企业、具身大模型公司、资本市场主体大规模参与进来，赛道正式从融资驱动的创业比拼转向深度产业重组。
从已落地交易看，行业分化出几类清晰的路径。一类是具身智能、机器人企业收购技术团队与产业资产，通过并购补齐模型走向落地所需的硬件与场景短板，例如Skild AI收购Zebra的机器人自动化业务、1X收购Kind Humanoid、埃斯顿完成对埃斯顿酷卓的全资持股。另一类是机器人创业公司被大厂、上市公司或产业资本纳入麾下，例如Mobileye以约9亿美元收购人形机器人公司Mentee Robotics；国内方面，上市公司杭州柯林收购开普勒机器人，于2026年8月完成工商变更，成为其控股子公司，对应整体估值约7.22亿元。还有一类是机器人企业主动获取上市公司控制权与产业平台，例如深朴智能拟出资约8.1亿元参与*ST美芝重整，成为其控股股东。
在继续融资和闯关IPO之外，并购整合正成为行业另一条路径。据《科创板日报》报道，有国资背景投资人士表示，自今年6月起已”不太看具身智能项目”，认为行业存在同质化严重、部分团队缺少实质性进展等问题。不过，围绕业务和技术展开的并购整合被认为有发生的可能，更可能出现在能力互补的团队之间，例如物理AI公司收购本体团队，或擅长本体的企业收购物理AI团队，以补足各自技术能力。
与此同时，行业分化正在加剧。据《科创板日报》不完全统计，2026年上半年具身赛道融资已超900亿元，超10家公司估值突破百亿元。随着市场进入验证阶段，机构关注点正从估值转向落地实绩，复购率、连续运行时长等成为投资硬指标。拥有核心技术但缺少量产和市场能力的公司，可能被产业平台收购；账上资金充裕的高估值企业，也可能在行业降温后以较低价格收购团队，等待技术拐点。
