10个月20亿押注视频生成：Sand.ai跻身独角兽，地方国资进场了
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# 10个月20亿押注视频生成：Sand.ai跻身独角兽，地方国资进场了 视频生成赛道又添一家独角兽。11 月 5 日，视频生成基础模型公司 Sand.ai（三呆科技）宣布完成 2 亿美元（约合 13.34 亿元人民币）A+ 轮融资——这是公司 2026 年完成的第三轮融资，1…
# 10个月20亿押注视频生成：Sand.ai跻身独角兽，地方国资进场了
视频生成赛道又添一家独角兽。11 月 5 日，视频生成基础模型公司 Sand.ai（三呆科技）宣布完成 2 亿美元（约合 13.34 亿元人民币）A+ 轮融资——这是公司 2026 年完成的第三轮融资，10 个月内累计融资额达到 3 亿美元（约合 20.01 亿元人民币），公司自称本轮融资后正式跻身独角兽行列，但未公布具体估值。资金将用于视频基础模型研发、训练与推理基础设施建设、产品迭代及全球市场拓展。
这轮投资方的名单比金额更有信息量：基石资本、网宿科技联合领投；时代资本、磐霖资本、东证资本参投；天创资本携山东铁投产投、山东铁路基金战略参投；浦东创投、上海国方等上海国资背景机构加入；经纬创投、华业天成、中科创星等老股东持续加注。其中，上海国方创投通过其在管长三角产业基金参与本轮融资——这家上海国际集团旗下、管理规模超 300 亿元的投资机构，长期聚焦半导体、数字智能等硬科技方向。地方国资成建制进入一家视频生成模型公司，这在一年前还不多见。
Sand.ai 的技术底牌是参数规模。2026 年 8 月，公司发布并开源 MAGI-2 Preview，成为全球首个把视频生成模型扩展至千亿参数规模并开放权重的团队：总参数约 114B，采用超细粒度 MoE 架构，单次前向计算仅激活约 6B 参数，蒸馏后生成 10 秒 1080P 视频的推理成本约 0.5 元；发布时在第三方评测平台 Artificial Analysis 的图生视频榜单上位列全球第六。其技术路线从自回归生成（MAGI-1）到音视频联合建模（MagiHuman），再到千亿参数 MoE 模型，新一代更大参数规模的 MAGI-2 正式版将于近期发布。产品端，视频生成应用 VidMuse 上线两个月，年化经常性收入（ARR）已突破千万美元。
创始团队的学术履历是融资叙事的另一支柱。曹越 2019 年获清华大学软件工程博士学位，曾任微软亚洲研究院主管研究员、北京智源人工智能研究院视觉模型研究中心负责人，也是曾被美团收购的光年之外联合创始人；他参与提出的 Swin Transformer 拿下 ICCV 2021 最佳论文马尔奖，Video Swin、SimMIM、EVA 等工作也出自其手。值得一提的是，Sand.ai 的办公地点横跨北京、上海两地——采集源标题里的「北京跑出」与上海国资入股，各占一半。
热闹归热闹，这条赛道的账本正在变得冷酷。作为对照，快手可灵刚刚完成 198.02 亿元外部增资（约合 29.05 亿美元、投后估值约 180 亿美元，创全球视频大模型单轮融资纪录），但这份高光的另一面是：2025 年至今累亏超 20 亿元，官方预计 2028 年四季度才能实现单季盈亏平衡，且融资协议里埋着硬约束——若 2031 年 10 月底前未完成 IPO，投资方有权按年化 8% 单利要求回购。按日均算力消耗份额计，字节 Seedance 在视频生成领域占比超 80%，可灵约 14%，其余玩家分食剩余份额。
Sora 的关停则示范了单点模型的天花板：OpenAI 那个曾定义品类的产品因日均烧掉千万美元级算力、累计收入仅约 210 万美元而在今年 3 月退场。挤压还来自旁侧——通用大模型开始跨界，Claude Opus 5.5 能用 2 美元成本做出一条完整宣传片，GPT-6 Astra 可以驱动 Blender、Unreal 担任「导演+制片」；行业评测公式也随之改写，从比参数、比 demo 变成比能否嵌入剪映时间线、ARR 是不是真金白银。就连开源也不再是理想主义叙事——MiniMax 把 H3 开源，被分析者解读为闭源 API 价格战打不动之后、借社区生态换取企业私有部署入场券的商业策略。
对 Sand.ai 来说，10 个月 3 亿美元买到了时间：千亿参数的模型卡位、千万美元级的 ARR 起点、以及国资背书的资金储备。但参数领先的窗口期正以月为单位缩短，独立创企在这条巨头环伺的赛道上能否走通，最终仍取决于那个所有同行都要回答的问题——推理成本曲线什么时候先降下来。
