AMD四季度指引170亿美元越过英特尔上限，AI数据中心成胜负手
要点
AMD与英特尔几乎前后脚交出的两份官方财报，画出了x86行业四十多年来第一次单季营收易主的分界线。AMD官方发布的2026年第三季度财报显示，公司当季营收134亿美元，同比增长45%，创下单季新高，其中数据中心事业部营收达85亿美元，同比接近翻倍。随后的展望更是关键：AMD预计…
AMD与英特尔几乎前后脚交出的两份官方财报，画出了x86行业四十多年来第一次单季营收易主的分界线。AMD官方发布的2026年第三季度财报显示，公司当季营收134亿美元，同比增长45%，创下单季新高，其中数据中心事业部营收达85亿美元，同比接近翻倍。随后的展望更是关键：AMD预计第四季度营收约170亿美元，上下浮动3%，即164.9亿至175.1亿美元。而英特尔官方发布的第三季度财报给出的第四季度营收指引为150亿至160亿美元。这意味着即便AMD落在指引区间的最下限，也高于英特尔指引的上限。
反超的引擎清晰可辨。AMD董事长兼CEO苏姿丰在财报中表示，随着Instinct和EPYC产品需求持续增强，加上Helios机架级AI系统及代号”Venice”的新一代服务器CPU扩大生产，四季度增长将进一步加速。证券时报的报道补充了一个标志性节点：三季度是MI455加速卡与Helios机架首次产生出货收入的季度，Anthropic、Meta、微软、OpenAI和甲骨文云等客户已部署首批系统，AMD预计四季度数据中心AI业务收入将首次超过服务器CPU业务收入。
英特尔一侧则完全是另一种景象。中新经纬的报道显示，英特尔第四季度营收指引远低于LSEG统计的约170.7亿美元市场预期，财报发布后股价盘后大跌23%；雪上加霜的是，以色列工厂爆炸事故主要影响服务器产品，预计令四季度营收减少约3亿美元、毛利率下降约2个百分点。英特尔官方财报中也承认，PC市场的放缓预计将至少持续到明年上半年。
市场用真金白银表达了对两条曲线的态度。财联社的财报会纪要显示，AMD三季度末库存已抬升至115亿美元，为数据中心业务备货，新一代Venice的OEM/ODM平台订单数量较上一代提升了20%。证券时报指出，AMD四季度指引中值高于华尔街约162.3亿美元的平均预期，财报发布后AMD盘后一度涨超9%；而英特尔受弱指引拖累，股价上周五单日暴跌29%，创下近几十年来的最大单日跌幅。
更深层的分化藏在两家公司的收入结构里。上海证券报·中国证券网的报道算了一笔账：英特尔客户端业务三季度收入约81亿美元，接近公司总营收的一半，PC市场的任何波动都会直接传导至整体业绩。AMD客户端收入约29.5亿美元，仅占总营收约22%，对PC依赖明显更低——同样的内存涨价与PC逆风，砸在两家公司身上的分量完全不同。英特尔CEO陈立武也坦言，当前首要任务是扩大供应以满足至强产品的旺盛需求，但这难以对冲客户端的收缩。
往前看，AMD把野心写进了2027年。苏姿丰预计明年公司营收增速将超过80%，服务器CPU收入约翻倍，数据中心业务占总营收的比例将突破80%，且80%的销售额将来自数据中心芯片。AMD官方表态称已与整个供应链合作锁定晶圆、基板、先进封装与存储等关键组件供应，以支撑明年更高的增长。
这场反超并非偶然。[竞品]的梳理指出，自2014年苏姿丰临危受命以来，AMD押注Zen架构并将重心从PC转向数据中心与AI算力，才铺就了今天的反转路径。不过转引的分析也提醒，AMD并非全线高歌：受内存价格上涨和行业逆风影响，其2027年客户端与游戏业务可能面临两位数下滑。营收王座易主之后，如何守住，是AMD的下一道考题。
