Meta发行五期美元债募资150亿美元 首次进军欧元债市为AI基建筹资
要点
当地时间11月3日，Meta Platforms 向美国证监会提交文件披露，将通过五期美元债券发行募资150亿美元。据界面新闻报道，此次发行包括32.5亿美元2031年到期、票面利率5.85%的债券，以及32.5亿美元2033年到期、票面利率6.25%的债券。据财联社援引知情人…
当地时间11月3日，Meta Platforms 向美国证监会提交文件披露，将通过五期美元债券发行募资150亿美元。据界面新闻报道，此次发行包括32.5亿美元2031年到期、票面利率5.85%的债券，以及32.5亿美元2033年到期、票面利率6.25%的债券。据财联社援引知情人士消息，这是该公司半年来首次发行美元债，公司同期还筹备首次欧元债券发行，美元债与欧元债合计募资规模预计达200亿至250亿美元。
从发行结构看，美元端分为5年、7年、10年、20年、30年五个期限档，由花旗与摩根士丹利牵头承销；据彭博社等境外媒体报道，五档初始利差指引分别约130、165、185、230、250个基点，30年期品种较同期限美国国债上浮约2.5个百分点。欧元端计划发行六档票据，期限最长约38年，美元债约占三分之二、欧元债约占三分之一。欧元发行最早于11月4日启动，若成行将是这家美国科技公司首次进入欧元债券市场。
大规模举债的直接背景，是AI基础设施投入与自身造血能力之间的缺口。Meta在三季度财报中预计2026年资本开支为1350亿至1450亿美元；三季度自由现金流约-21.2亿美元，据央视财经报道，这是公司2012年上市以来首次录得季度自由现金流为负。据财联社梳理，上周公司刚完成225亿美元普通股和125亿美元优先股的发行，并计划通过按市价发行方式再募资至多600亿美元；截至9月30日，公司租赁和合同承诺约8250亿美元，上半年长期债务已增至837亿美元。美国证监会EDGAR备案记录显示，10月26日与28日两天内，Meta在同一注册声明下密集提交了四份发行文件，股债并进的节奏可见一斑。
值得玩味的是市场的矛盾态度。一方面，此次美元债认购需求不弱，部分期限品种最高认购倍数接近4倍；另一方面，定价明显偏向投资者——部分债券收益率高于美国投资级市场普遍水平，财联社报道称，今年秋季以来即便是高评级发行人快速举债也遭遇抵触，买家要求更多价格让步以补偿风险。标普已于10月30日将Meta的AA-评级展望下调至负面，理由是其通过AI获取收入的途径少于竞争对手。认购踊跃与溢价抬升并存，说明资金并未关门，但AI债务的风险定价正在重估——发债成本上升，正日益成为AI基础设施建设的瓶颈。
这轮发行也折射出科技巨头融资范式的切换。本周一，甲骨文发行100亿美元债券，Alphabet通过欧元债融资60元，微软上周完成250亿美元发债；据欧洲央行报告，截至8月20日，美国大型科技公司已占欧元计价非金融企业新增发债量的近10%。过去依靠充沛经营现金流自我循环的投入模式，正在让位于”股债并举、跨币种输血”的外部融资结构。对Meta而言，首次进军欧元债市既能分散投资者结构、拉长到期曲线，也可借助美欧利差压低综合成本——但代价是，其资产负债表与AI投入的绑定程度进一步加深。
