格力三季报净利降19.51% 董明珠称智能家电坚守全铜不降品质
要点
格力电器董事长董明珠11月10日在天猫双11《生活提案局》节目中，就公司今年的业绩下滑给出解释：原材料铜价持续上涨，铜的价格已经达到铝价的5至6倍，如果以铝代铜，成本可以快速下降，但"铝一定是可以做的，稳定性、可靠性、持续性都要打上问号，那消费者就变成受害者了"。她表示，维护品…
格力电器董事长董明珠11月10日在天猫双11《生活提案局》节目中，就公司今年的业绩下滑给出解释：原材料铜价持续上涨，铜的价格已经达到铝价的5至6倍，如果以铝代铜，成本可以快速下降，但”铝一定是可以做的，稳定性、可靠性、持续性都要打上问号，那消费者就变成受害者了”。她表示，维护品牌必须舍弃一部分利益，格力电器今年宁可损失几十个亿的利润，也不降低产品的品质，公司要做长期主义者，打造世界级的品牌。
这份表态对应的财务底色是三季度的明显承压。格力电器10月26日晚间披露的2026年第三季度报告显示，前三季度营业收入1260.75亿元，同比下降8.10%；归母净利润172.74亿元，同比下降19.51%；扣非净利润164.03亿元，同比下降20.32%；经营活动产生的现金流量净额240.63亿元，同比下降47.38%。单季看，第三季度营业收入366.78亿元，同比下降7.97%；归母净利润39.96亿元，同比下降43.31%，扣非净利润同比下降44.32%。公司把业绩变动主要归因于消费电器业务同比下降，家电行业整体承压、下行压力持续加大。
同期利润端与现金流的落差更大：三季度单季毛利率22.69%，同比下降5.62个百分点、环比下降7.42个百分点；前三季度毛利率27.03%，同比下降1.41个百分点。利润降幅逐季扩大的同时，公司还公告持股5%以上股东京海互联拟在6个月内增持6亿至12亿元，公司层面推出前三季度每10股派现10元的中期分配预案。
把铜价放进家电成本结构里看，董明珠说的”几十个亿”并非修辞。中国家用电器协会在《理性看待空调行业”铝代铜”的实践探索》中披露，我国是全球最大的铜消费国，但80%的铜资源依赖进口，家用空调行业约占全国铜消费量的10%。协会同时指出，铜具有优异的导热性、耐腐蚀性、延展性和焊接可靠性，铜管换热效率高、系统稳定性强、使用寿命长，能有效保障空调在极端工况下的稳定运行；铝材密度小、成本低、加工便捷，在轻量化和成本控制方面具备优势，但性能与铜相比仍有差距。价格端的压力来自两条线：受AI数据中心与新能源需求走高、矿端供应短缺及地缘政治因素影响，铜价在2026年上半年一度站上每吨10万元以上的历史高位；而铝价同期涨幅超过20%，以铝代铜的降本空间被同步压缩。
这也解释了为什么”用不用铝”在行业内不是一个单纯的技术选择题，而是一场路线之争。格力、美的、小米、TCL等主流企业曾在2025年末共同加入空调铝强化应用研究工作组，2026年3月中国家电及消费电子博览会上格力公开坚持”全铜核心部件”策略，随后格力与海信方面就”真铜实料”这一表述是否被模仿发生公开争论，618期间”整机纯铜管””全铜换热器”成为各品牌核心卖点，”全铜”一度从高端机型下沉至2000元档产品。
技术侧的进展同样不应被忽略：铝管喷锌与焊环材料改良技术解决了防腐问题，采用增加管路数量、扩大散热面积的新型换热器结构设计，可使整机换热效果达到甚至超越铜管产品水平。中国家用电器协会据此提出五点倡议，包括合理规划应用区域与价格区间、保障消费者对换热器材质的知情权、加快制定铝换热器技术标准、鼓励多元化材料路径，以及坚守质量底线。
董明珠的这番表态因此不是孤立的品牌宣言，而是对行业分歧的一次公开选择。值得注意的是，同期数据指向成本压力之外的因素：空调行业在2026年出现渠道模式变化，”压货模式”正被”动销模式”取代，渠道权力向终端转移；海外厂商在价格敏感、更新周期更短的市场上推进铝代铜；塑料化工原料年内涨幅一度超过40%，AI芯片供应紧张与内存价格上涨也在推高智能化程度较高机型的成本。这意味着即使守住材料品质，格力面临的成本压力也不会只来自铜。
格力电器自有数据里也有一个耐人寻味的对照：前三季度研发费用同比下降11.66%，销售费用同比下降11.41%，期间费用合计同比减少7.09亿元，但期间费用率仍同比上升0.35个百分点至10.72%。一家主张用长期投入换取品质的企业，在利润承压的年份同时压缩了研发与销售两项费用。铜价周期还会持续多久、”全铜”带来的品质溢价能否被消费者接受、铝换热器技术标准何时落地，这三件事决定了这道选择题最终由谁胜出；而在现有公开材料中，尚无法得到答案。
