海尔智家前三季度营收2218.19亿元，第三季度归母净利润下滑12.31%
要点
10月29日晚间，海尔智家发布2026年三季报：前三季度营业收入2218.19亿元，同比下降5.23%；归母净利润149.99亿元，同比下降13.67%。其中第三季度单季营收697.04亿元、归母净利润46.82亿元，同比分别下降10.13%和12.31%。 利润端的波动主要来…
10月29日晚间，海尔智家发布2026年三季报：前三季度营业收入2218.19亿元，同比下降5.23%；归母净利润149.99亿元，同比下降13.67%。其中第三季度单季营收697.04亿元、归母净利润46.82亿元，同比分别下降10.13%和12.31%。
利润端的波动主要来自两项因素。其一，人民币升值带来汇兑扰动：第三季度计入财务费用的汇兑损失5.02亿元，套保收益1.38亿元，对冲后汇兑损失3.64亿元，而上年同期同口径为收益1.34亿元，汇兑损益波动造成的损失同比增加4.98亿元。其二，公司主动推进全球供应链重塑与海外区域平台整合，第三季度产生一次性相关支出约5亿元。公司口径称，若剔除汇兑损益波动和一次性支出因素，Q3业绩同比增长。
细看扣除非经常性损益的口径，落差更加直观：第三季度扣非净利润35.2亿元，同比下降32.17%；前三季度扣非净利润128.19亿元，同比下降24.11%。表观利润与经营利润之间的裂口，说明非经常性与一次性科目在这个季度集中显形，市场上把这份三季报概括为周期承压下的变革阵痛，指向的正是这种结构性压力。
这份成绩单的底色是行业整体退潮。奥维云网数据显示，第三季度国内家电市场零售额1791亿元，同比下降10%，空调、冰洗、彩电、厨卫大电、清洁电器等主要赛道罕见地同时转负。拉长看，前三季度家电大盘零售额6041亿元，同比下降10.0%，其中三季度下降10.1%。空调是重灾区：产业在线数据显示，前三季度行业总销量1.5亿台、同比下降8.4%，第三季度内销出货口径同比下降27.9%。上年同期高基数与国补拉动效应递减叠加，需求中枢下移是所有家电企业共同面对的环境。
在行业下行期，海尔智家的应对集中在渠道与组织两个层面。渠道端，全渠道统仓ToC客户上线率截至三季度末达85%，整合日日顺物流后，第三季度物流日均直配消费者订单量同比增长37%。份额端，奥维云网监测显示其前三季度线上零售额份额20.6%、同比提升2.9个百分点，线下25.0%、同比提升1.7个百分点，均保持行业第一。
海外市场则呈现明显分化。北美受利率高企与地产低迷拖累，AHAM口径第三季度行业出货量同比下降约4%；欧洲核心市场冰洗零售额同比基本持平，公司制冷、洗涤零售额份额分别提升0.9和0.4个百分点，顺应制冷剂换代的R290空调与热泵带动欧洲暖通业务保持两位数增长；新兴市场延续高增长，印度收入增速达行业水平的3倍，越南洗衣机份额居首。
承压并非海尔一家。第三季度美的集团营收1073.22亿元、同比下降4.12%，格力电器366.78亿元、同比下降7.97%，两者扣非净利润分别下滑15.70%和44.32%；海信家电扣非净利润几乎归零，四川长虹由盈转亏。同一个行业、同一个季度，巨头之间利润表现裂口相差近70个百分点，差异主要来自业务结构与报表口径：对白电主业的依赖度决定抗跌下限，汇兑损益与一次性科目的处理方式则放大了报表分化。
资本市场对这份三季报的反应相对平静。披露次日，海尔智家H股盘中涨超5%，截至15时报20港元附近。机构观点汇总显示，公司年内已在A股、H股、D股三地回购注销约1.6亿股、占总股本1.69%，研报认为短期利润承压不改中长期竞争力重构逻辑。在行业大盘短期难以反转的背景下，份额韧性、渠道效率与股东回报动作，正在成为观察这家白电龙头比营收数字更重要的维度。
